30 May

¿Qué son los Mercados de Capitales?

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La actividad de mercados de capitales tiene que ver con el proceso de desintermediación, por el cual los emisores de acciones y de bonos consiguen financiación recurriendo al mercado, logrando que los inversores compren dichos activos para sus carteras.

Los mercados de capitales se distinguen de los mercados monetarios en que los activos que se negocian en los mismos tienen un plazo de vencimiento superior a 18 meses.

El tipo de activos propios de los mercados de capitales son tanto los activos subyacentes como los mercados derivados asociados a los mismos.

Cabe distinguir entre los mercados de capitales primarios (que se refiere a los procesos de emisión de activos como acciones o bonos y obligaciones) y los mercados de capitales secundarios en los que negocian los activos una vez emitidos.

Los mercados secundarios de capitales (tanto subyacentes como derivados) pueden ser mercados organizados o mercados no organizados (también conocidos como mercados over the counter u OTC).

Los participantes en los mercados de capitales son muy diversos.

Por una parte están los emisores, básicamente empresas y gobiernos (en caso de los activos de renta fija y sólo empresas en el caso de activos de renta variable). Ambos tipos de emisores mantienen departamentos de profesionales que se ocupan de diseñar las emisiones y mantener la relaciones con los inversores (esencialmente fondos de inversión, fondos de pensiones y hegde funds).

Por otra parte están los profesionales que trabajan en las divisiones de mercados de capitales – fixed income and equity capital markets-. Éstos se ocupan de la originación y de diseñar junto con los emisores los activos a emitir. También ayudan a los emisores a organizar los procesos de información a los inversores (eventos conocidos como road shows). Y, por supuesto, se ocupan de colocar, a través de sus divisiones de ventas, los activos emitidos entre los inversores con los que mantienen relación comercial permanente. En algunas ocasiones los bancos de inversión aseguran la colocación de las emisiones, realizan un underwriting; mientras que en otras ocasiones la colocación se realiza según un criterio venta de mejores esfuerzos (best efforts basis), y que normalmente se realizan mediante la construcción de libros (book building) o proceso en el que los compradores comprometen órdenes a diferentes niveles de precio.

Otros profesionales también en las divisiones de capital markets de los bancos de inversión se ocupan de dar liquidez a los activos emitidos tanto en los mercados organizados como OTC. Se trata de los negociadores o dealers, que utilizando las carteras de trading de los propios bancos, se ocupan de que el mercado secundario sea profundo. En el caso de los grandes negociadores su misión es crear el mercado (son market makers).

Hay otros profesionales que también contribuyen a desarrollar el mercado secundario, aunque no disponen de carteras para negociar por cuenta propia. Se trata de los brokers, que ponen en contacto a compradores y vendedores de bonos y acciones, a cambio de comisiones.

Finalmente, tenemos a los reguladores del mercado. Son las autoridades que se ocupan de que el proceso de determinación de los precios de los activos tanto en los mercados primarios como secundarios se realice de acuerdo con las normas que regulan el mercado.

Algunos profesionales que trabajan en los departamentos de cumplimiento (o compliance) de los bancos de inversión y de los brokers se ocupan también de asegurar que estas entidades operen de acuerdo con las normas de del mercado.

IEAF

El Instituto Español de Analistas Financieros (IEAF) es la principal Asociación Profesional de representación de los analistas financieros en España. 

 

El IEAF se fundó en 1965 y cuenta con 1400 miembros. La proyección del Instituto es internacional y forma parte de EFFAS (European Federation of Financial Analysts) desde 1966.

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